Exemple : Où en sommes-nous de la réforme des retraites ?
Année compliquée pour les opérations d’actionnariat salarié structurées
Si bon nombre d’entreprises ont pu maintenir voire différer leurs opérations d’actionnariat salarié en 2020, seules deux opérations structurées (à effet de levier) ont été maintenues sur une douzaine d’opérations annuelles.
Quelques opérations pourraient voir le jour d’ici la fin de l’année mais cela reste à la marge et sans certitude.
Ce maigre tableau touche tous les acteurs du marché dans la mesure où il est de plus en plus fréquent que les entreprises choisissent un « fronteur » qui partage ensuite les options avec d’autres banques.
La crise sanitaire aura donc eu raison des opérations structurées en 2020 mais quid de 2021 ?
En France, l’actionnariat salarié reste un terrain extrêmement favorable qui ne coûte pas cher dans la mesure où l’abondement et la décote sont quasi intégralement subventionnés par l’état (pas de charge comptable ni fiscale).
De plus, le terrain économique pourrait être d’une certaine manière plus optimiste que prévu, car les marchés restent bas et malgré le très fort impact de la crise sur certains secteurs, la volatilité est mieux maîtrisée qu’en 2008 avec un prix des actions réaligné (le CAC 40 est à 5 000 points*) qui démontre la capacité des entreprises à traverser la crise.
Ces opérations permettraient même dans certains cas, d’améliorer le cash des entreprises et pourraient avoir un certain attrait dans la période que nous traversons.
Enfin, l’actionnariat salarié reste incontestablement un outil avantageux pour motiver et engager les salariés, dans un contexte de revues salariales difficile.
L’état envisage d’ailleurs d’aller encore plus loin et de généraliser ces mécanismes à grande échelle.
Opérations structurées ou non, la France restera sans doute un pays engagé en faveur de l’actionnariat salarié.
* au 22/06/2020, date de publication de l’article
Restez informé.e des actualités
Inscrivez-vous à la newsletter
2024 fut globalement une belle année pour les actions, portées par les Etats-Unis et les quelques valeurs technologiques liées, de près ou de loin, à l’intelligence artificielle. Marquée par un retour de l’instabilité politique, notamment en France et en Allemagne, les performances des marchés européens sont plus décevantes.
Durant le deuxième semestre 2024, les fonds obligataires ont profité du début de cycle de baisse des taux entamé cet été, tant en Europe qu’aux Etats-Unis, leur permettant d’effacer une partie des performances négatives ou nulles de début d’année.
Performances sur les trois derniers mois / en 2024 :
- Perf. Actions France (CAC 40) : -3.20% / +0.17%
- Perf. Actions Europe (Euro Stoxx 50) : -1,83% / +11,01%
- Perf. Actions Monde (MSCI World) : +7.61% / +26.6%
- Perf. Dette souveraine européenne : -0.08% / +1.95%
- Perf. Crédit entreprise Europe : +0,87% / +4.74%
Dans ce contexte, la majorité des gérants obligataires parviennent à surperformer leurs indices.
A l’inverse, la forte concentration des indices actions, dont la performance s’explique par un très faible nombre de valeurs, complique la tâche des gérants. En effet, ces indices sont de plus en plus dominés par quelques grandes entreprises technologiques. Cette concentration pénalise les gérants qui cherchent à gérer « activement » leurs portefeuilles et à investir dans des secteurs ou entreprises moins représentés. La sous-performance est particulièrement marquée pour les FCPE d’actions PME, ces fonds investissant dans des entreprises de taille plus modeste et plus vulnérables lors de périodes de taux d’intérêts élevés.
Ainsi, plus les FCPE diversifiés sont « dynamiques », plus il devient complexe pour le gérant de battre son indice. Cette situation illustre les défis croissants auxquels font face les gérants d’actifs, qui doivent naviguer dans un environnement de plus en plus polarisé.
Vous pouvez demander l’observatoire FCPE de décembre 2024 en remplissant le formulaire ci-dessous.
Obtenir l’observatoire FCPE du quatrième trimestre 2024
Restez informé.e des actualités
Inscrivez-vous à la newsletter